Jakarta | Komite HSC Bursa Efek Indonesia (BEI) memutuskan memperluas cakupan penyaringan saham dengan konsentrasi kepemilikan tinggi sekaligus membuka metodologi penghitungan terbaru kepada publik. Langkah ini menandai perubahan dari pendekatan sebelumnya yang hanya memeriksa saham dengan nilai tertentu. Setelah kebijakan diperbarui, penghitungan tidak lagi dibatasi oleh ukuran kapitalisasi atau nilai saham yang melewati ambang Rp5 triliun. Seluruh pasar dan saham tercatat menjadi bagian dari cakupan penyaringan. BEI menyampaikan bahwa metode yang lebih terbuka diharapkan membantu publik memahami dasar penilaian dan cara saham masuk dalam daftar HSC.
Direktur Utama BEI Jeffrey Hendrik menyampaikan keputusan komite tersebut dalam konferensi pers di gedung BEI pada Selasa, 10 November 2026. Menurut keterangan yang disampaikan, perubahan ini mencakup dua hal utama: perluasan saham yang diperiksa dan penyampaian metodologi terbaru kepada masyarakat. Sebelumnya, saham dengan nilai di atas Rp5 triliun menjadi kelompok yang disaring. Kini, parameter tersebut tidak lagi menjadi batas untuk menentukan saham yang dianalisis. Dengan cakupan menyeluruh, saham dari berbagai skala dapat dinilai menggunakan kerangka penghitungan yang sama, sesuai metodologi yang telah diperbarui.
Pengumuman metodologi memberi investor, emiten, dan pemangku kepentingan lain akses terhadap penjelasan mengenai proses penyaringan. Keterbukaan ini penting karena daftar saham berkonsentrasi tinggi dapat menjadi perhatian pasar, terutama ketika investor menilai likuiditas, distribusi kepemilikan, dan potensi pergerakan harga. Penerapan terhadap seluruh saham tercatat juga memperluas pemantauan BEI, sehingga penilaian tidak hanya terpusat pada saham bernilai besar. Namun, masuk dalam cakupan penghitungan tidak dengan sendirinya berarti suatu saham telah ditetapkan memiliki konsentrasi tinggi; hasilnya tetap bergantung pada indikator serta ketentuan dalam metodologi. Dengan membuka dasar penghitungan, BEI memberikan konteks bagi publik untuk membaca hasil penyaringan secara lebih tepat dan membandingkan informasi antarperiode. Perubahan tersebut sekaligus menunjukkan bahwa pengawasan HSC diarahkan menjadi lebih menyeluruh, bukan hanya mengikuti batas nilai tertentu. Informasi ini dapat membantu pengguna pasar memahami bagaimana cakupan baru diterapkan dan alasan daftar saham dapat berubah seiring penilaian yang dilakukan terhadap seluruh pasar.Dalam metode sebelumnya, price impact ratio (PIR) digunakan sebagai salah satu ukuran lanjutan untuk membaca likuiditas saham. Rasio ini membantu menilai seberapa mampu pasar menyerap volume perdagangan tanpa menimbulkan perubahan harga yang signifikan. Dengan demikian, PIR tidak sekadar menggambarkan ramai atau sepinya transaksi, tetapi juga menghubungkan besarnya volume yang diperdagangkan dengan dampaknya terhadap harga. Ukuran tersebut memberikan gambaran tentang kondisi perdagangan suatu saham pada periode pengamatan, khususnya saat volume transaksi meningkat.
Secara umum, nilai PIR yang lebih rendah menunjukkan bahwa pasar dapat menyerap volume saham dengan relatif baik tanpa mendorong perubahan harga yang besar. Kondisi ini dapat mencerminkan likuiditas yang memadai: terdapat kapasitas transaksi untuk menampung aktivitas jual beli tanpa tekanan harga yang berlebihan. Sebaliknya, apabila volume tertentu berkaitan dengan perubahan harga yang lebih besar, hal itu dapat mengindikasikan bahwa perdagangan tersebut lebih mudah memengaruhi harga. Karena itu, PIR sebelumnya menjadi salah satu pertimbangan dalam penyaringan saham berkonsentrasi tinggi atau HSC, bersama parameter lain yang digunakan dalam metode tersebut.
Dalam perubahan metodologi terbaru, PIR tidak lagi diperhitungkan sebagai unsur penentuan HSC. Penghapusan ini mengubah cara penyaringan dilakukan, sebab proses penghitungan tidak perlu menunggu atau bergantung pada pergerakan harga saham untuk membaca dampak volume transaksi. Artinya, penilaian dapat dilakukan tanpa memasukkan hubungan volume perdagangan dan perubahan harga melalui rasio tersebut. Perubahan ini membuat PIR tidak lagi menjadi syarat dalam proses identifikasi saham yang memenuhi kriteria konsentrasi tinggi, meskipun informasi likuiditas tetap dapat dipahami melalui indikator lain di luar perhitungan HSC.
Komite menetapkan ambang baru untuk mengidentifikasi saham dengan konsentrasi kepemilikan tinggi atau high shareholding concentration (HSC). Suatu saham akan dimasukkan ke kategori tersebut apabila 10 pemegang saham atau kurang secara kolektif menguasai sedikitnya 92,5% dari saham yang beredar. Dengan demikian, penilaian berfokus pada seberapa besar kepemilikan terkonsentrasi pada kelompok pemegang saham teratas, bukan semata-mata pada jumlah investor yang tercatat. Batas persentase dan jumlah pemegang saham itu menjadi dasar penyaringan dalam daftar terbaru Bursa Efek Indonesia (BEI).
Penerapan kriteria tersebut memperluas cakupan saham yang teridentifikasi memiliki konsentrasi kepemilikan tinggi. Berdasarkan metode baru, daftar HSC akan memuat 383 saham. Jumlah itu bertambah 300 saham dibandingkan daftar yang disusun dengan metode lama. Perubahan tersebut mencerminkan perbedaan cakupan pendekatan penyaringan sebelumnya dan ketentuan yang telah diputuskan komite. Investor dan pelaku pasar yang membandingkan daftar lama dengan daftar terbaru perlu memperhatikan bahwa kenaikan jumlah emiten berasal dari penggunaan ambang serta kriteria baru, bukan berarti seluruh saham tambahan mengalami perubahan kepemilikan pada saat yang sama.
Jeffrey menyampaikan bahwa tambahan 300 saham tersebut setara dengan 6,16% dari kapitalisasi pasar Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). Angka itu memberi gambaran mengenai besaran nilai pasar yang terkait dengan saham-saham yang masuk dalam cakupan tambahan daftar HSC, sekaligus menempatkan perubahan tersebut dalam konteks pasar secara keseluruhan. Namun, klasifikasi HSC menggambarkan konsentrasi kepemilikan berdasarkan kriteria yang ditetapkan; angka tersebut sendiri tidak menyatakan arah pergerakan harga ataupun menjadi penilaian atas kinerja emiten. Karena itu, pembacaan daftar sebaiknya mempertimbangkan ambang kepemilikan, jumlah pemegang saham yang diperhitungkan, serta perbedaan metode yang mendasari perbandingan antardaftar.
Perluasan penyaringan saham dengan konsentrasi kepemilikan tinggi menambah sekitar 300 emiten baru ke dalam daftar yang terkait dengan kebijakan HSC. Angka tersebut perlu dibaca bersama kondisi sebelumnya: menurut metode lama, sebanyak 83 emiten tercatat dalam HSC pada saat informasi sumber berita disampaikan. Perbandingan ini menunjukkan adanya perubahan cakupan yang besar daftar baru dan pencatatan sebelumnya, sekaligus memberi gambaran mengenai skala pembaruan penyaringan yang dilakukan Bursa Efek Indonesia.
Jumlah 83 emiten merujuk pada hasil metode lama, sedangkan sekitar 300 emiten merupakan tambahan dalam perluasan yang diberitakan. Dengan demikian, kedua angka itu menggambarkan kelompok dan konteks pencatatan yang berbeda, bukan angka yang perlu dipertukarkan. Informasi mengenai metode lama menjadi titik pembanding untuk memahami perubahan, sementara jumlah emiten baru menandai cakupan tambahan yang masuk dalam penyaringan. Pemisahan konteks tersebut penting agar perbandingan tidak menimbulkan kesan bahwa angka 83 merupakan jumlah tambahan atau bahwa kedua angka disampaikan dengan dasar penghitungan yang sama.
Perbedaan jumlah juga menegaskan bahwa pembaruan daftar HSC bukan sekadar perubahan kecil dari catatan sebelumnya. Bagi pembaca, angka lama dan jumlah tambahan dapat menjadi acuan untuk mencermati informasi terkait emiten yang masuk dalam penyaringan, dengan tetap merujuk pada ketentuan dan penjelasan resmi yang menyertai kebijakan. Penyebutan kedua angka secara berdampingan membantu menjelaskan skala perluasan, tanpa mengubah arti masing-masing angka atau menarik kesimpulan lebih jauh mengenai karakter setiap emiten. Kebijakan saham HSC berlaku efektif mulai 2 April 2026.
496 kunjungan
