Jakarta | Bursa Efek Indonesia (BEI) mengubah metodologi pengawasan hidden shareholder concentration (HSC), yakni pemantauan terhadap indikasi konsentrasi kepemilikan saham yang tersembunyi. Perubahan ini dilakukan untuk memperluas cakupan saham yang dapat masuk dalam pemantauan. Sebelumnya, metodologi tersebut menggunakan sejumlah kriteria, termasuk ambang kapitalisasi pasar minimal Rp5 triliun dan indikator price impact ratio. Dengan meninjau kembali kriteria itu, BEI menyesuaikan pendekatan agar pengawasan tidak hanya menjangkau saham dengan ukuran kapitalisasi tertentu atau yang memenuhi indikator dampak harga tersebut.
Salah satu perubahan utamanya adalah penghapusan ambang kapitalisasi pasar Rp5 triliun. Artinya, kapitalisasi pasar tidak lagi menjadi batas minimum dalam metodologi pengawasan HSC yang telah diperbarui. Penyesuaian ini memungkinkan saham berkapitalisasi lebih kecil ikut tercakup dalam pemantauan, sehingga jangkauan pengawasan dapat diperluas. Selain itu, BEI menghapus indikator price impact ratio dari kriteria yang digunakan. Kedua penyesuaian tersebut mengubah dasar penyaringan yang sebelumnya membatasi saham yang dapat dipantau berdasarkan ukuran pasar dan ukuran dampak harga.
Perluasan cakupan tersebut ditujukan agar indikasi konsentrasi kepemilikan tersembunyi dapat terpantau pada lebih banyak saham, termasuk saham berkapitalisasi kecil. Dengan cakupan yang lebih luas, BEI berupaya mendukung perlindungan investor yang lebih dini. Pengawasan yang dilakukan lebih awal dapat membantu memberi perhatian terhadap potensi persoalan terkait kepemilikan sebelum investor menghadapi risiko yang mungkin timbul. Langkah ini berfokus pada penyesuaian metodologi dan perluasan pemantauan; penghapusan kedua kriteria tersebut tidak berarti semua saham otomatis menunjukkan adanya konsentrasi tersembunyi. Perubahan itu menjelaskan siapa yang dapat masuk cakupan pengawasan, bukan kesimpulan mengenai kondisi kepemilikan saham tertentu. Dengan demikian, penyesuaian metode HSC memperluas ruang pemantauan BEI sekaligus mendukung tujuan perlindungan investor sejak dini.
Direktur Utama Bursa Efek Indonesia (BEI), Jeffrey Hendrik, menjelaskan bahwa penghapusan batas kapitalisasi pasar dalam penyaringan saham mengubah cakupan pengawasan yang sebelumnya lebih terbatas. Proses screening kini tidak hanya berfokus pada emiten dengan nilai pasar besar, tetapi mencakup saham dari berbagai ukuran kapitalisasi. Dengan demikian, ukuran perusahaan tidak lagi menjadi syarat untuk masuk dalam pemantauan. Kebijakan ini memperluas jangkauan pengawasan BEI terhadap aktivitas perdagangan di pasar modal dan memberi perhatian lebih merata kepada seluruh saham yang tercatat.
Jeffrey menyampaikan bahwa saham dengan kapitalisasi pasar di bawah Rp5 triliun pun diperdagangkan oleh investor, baik dari dalam negeri maupun dari tingkat global. Karena itu, saham berkapitalisasi kecil tetap menjadi bagian dari aktivitas pasar yang melibatkan beragam pelaku. Perdagangan oleh investor domestik dan global membuat keterbukaan informasi serta perilaku transaksi pada saham-saham tersebut perlu mendapat perhatian. BEI memandang seluruh saham di bursa harus diawasi dengan standar transparansi yang setara, tanpa membedakan besarnya kapitalisasi pasar atau profil emiten.
Inti penjelasan Jeffrey adalah bahwa screening akan dilakukan terhadap seluruh saham dan tidak lagi menggunakan ambang batas kapitalisasi tertentu. Artinya, saham berkapitalisasi kecil maupun besar sama-sama dapat masuk dalam proses penyaringan. Langkah tersebut dimaksudkan untuk memperluas cakupan pemantauan, bukan sekadar mempertahankan perhatian pada kelompok saham tertentu. Dengan kriteria yang tidak dibatasi nilai pasar, BEI dapat menilai aktivitas perdagangan secara lebih menyeluruh dan konsisten. Perluasan ini juga menegaskan bahwa standar keterbukaan dan pengawasan berlaku bagi semua perusahaan tercatat, sejalan dengan kebutuhan menjaga pasar yang transparan bagi seluruh investor.
BEI meniadakan indikator price impact ratio dari pengawasan HSC dengan alasan yang berkaitan langsung dengan waktu ketika indikator tersebut dapat terdeteksi. Berdasarkan informasi yang tersedia, parameter itu baru bisa diketahui setelah harga saham mengalami pergerakan yang tidak wajar. Dengan demikian, pertimbangan yang disebutkan bukanlah karakter perusahaan, ukuran kapitalisasi, atau faktor lain, melainkan bahwa sinyal dari indikator tersebut muncul setelah perubahan harga abnormal terjadi.
Urutan waktu ini menjadi pokok alasan penghapusan. Agar dapat terdeteksi, pergerakan harga yang tidak wajar harus terlebih dahulu berlangsung. Artinya, indikator tersebut tidak memberikan tanda sebelum kondisi itu terjadi, menurut keterangan yang menjadi dasar penjelasan ini. Pernyataan tersebut menjelaskan batas waktu deteksi price impact ratio, bukan uraian tentang hasil pemantauan saham secara keseluruhan. Alasan yang disampaikan terbatas pada fakta bahwa parameter baru dapat teridentifikasi setelah harga bergerak secara tidak wajar.
Penjelasan itu tidak menyebut alasan lain untuk meniadakan indikator tersebut. Karena itu, penghapusan price impact ratio tidak perlu dikaitkan dengan dugaan mengenai parameter pengganti, perubahan mekanisme kerja HSC, atau langkah pengawasan yang dilakukan setelah perubahan. Informasi yang ada hanya menegaskan bahwa waktu kemunculan sinyal menjadi dasar pertimbangan: indikator baru terdeteksi sesudah pergerakan harga yang tidak wajar. Batas penjelasan ini penting agar alasan kebijakan dipahami sesuai keterangan yang tersedia, tanpa menambahkan asumsi mengenai proses atau tujuan lain di balik keputusan BEI.
Dalam konferensi pers di Gedung Bursa Efek Indonesia (BEI), Jakarta, pada Selasa, 10 November 2026, Jeffrey menjelaskan perluasan cakupan pemantauan melalui High Shareholding Concentration (HSC). Keterangan tersebut disampaikan dalam konteks pengawasan pasar oleh bursa, khususnya untuk memastikan pergerakan dan konsentrasi kepemilikan saham dapat menjadi perhatian tanpa membatasi pemantauan hanya pada emiten dengan ukuran tertentu. Dengan demikian, saham berkapitalisasi kecil juga masuk dalam cakupan yang diperhatikan.
Jeffrey menyampaikan bahwa BEI menghapus ambang batas yang sebelumnya digunakan dalam proses screening HSC. Perubahan ini berarti ukuran kapitalisasi pasar tidak lagi menjadi syarat awal agar suatu saham dapat terpantau melalui mekanisme tersebut. Seluruh saham tercakup dalam pengawasan HSC, sehingga pemantauan tidak hanya berfokus pada saham berkapitalisasi besar atau saham yang memenuhi kriteria ambang tertentu.
Dalam pengertian ini, penghapusan ambang screening merupakan penyesuaian pada cakupan pemantauan, bukan pernyataan bahwa seluruh saham memiliki tingkat risiko atau karakteristik yang sama. HSC menjadi salah satu sarana bagi BEI untuk mencermati konsentrasi kepemilikan saham. Keterangan Jeffrey menempatkan kebijakan tersebut sebagai bagian dari upaya memperluas jangkauan pengawasan, agar informasi mengenai saham yang berada dalam perhatian bursa tidak hanya berkaitan dengan emiten besar.
Penyampaian di konferensi pers juga memberi konteks bahwa perubahan ini merupakan kebijakan pengawasan BEI yang diumumkan secara terbuka kepada publik. Investor dapat memahami bahwa cakupan HSC kini lebih luas karena tidak lagi dibatasi oleh ambang screening, dan meliputi seluruh saham, termasuk yang berkapitalisasi kecil. Hubungan penghapusan ambang, cakupan menyeluruh, dan sasaran pengawasan yang lebih luas menjadi inti keterangan tersebut: mekanisme pemantauan diperluas agar saham dari berbagai skala kapitalisasi dapat ikut terpantau oleh bursa.
Baca juga: Jakarta Perluas Akses Pendidikan dan Kesempatan bagi Anak Berkebutuhan Khusus | Telkom University Menindak Pelaku Dugaan Perundungan dan Mengevaluasi Pengawasan Asrama Putra
341 kunjungan
