Jakarta | Lelang Surat Utang Negara (SUN) berdenominasi rupiah yang digelar pada Selasa, 10 November 2026, mencatat penawaran masuk sebesar Rp79.710.700.000.000. Berdasarkan pengumuman resmi, angka tersebut setara sekitar Rp79,71 triliun. Hasil ini menunjukkan nilai penawaran investor jauh melampaui target indikatif pemerintah sebesar Rp30 triliun untuk lelang sembilan seri SUN pada pekan kedua November 2026. Dengan demikian, jumlah penawaran mencapai lebih dari dua setengah kali target yang diumumkan sebelum lelang berlangsung. Perbandingan tersebut memberi gambaran tentang besarnya minat yang tercatat dalam proses pengajuan penawaran pada hari itu, tanpa mengubah target indikatif yang ditetapkan pemerintah.
Target Rp30 triliun merupakan acuan indikatif bagi lelang, sedangkan Rp79,71 triliun mencerminkan total nilai penawaran yang disampaikan peserta. Kedua angka itu memiliki fungsi berbeda dan tidak berarti seluruh penawaran akan diserap. Pemerintah menentukan jumlah penerbitan yang dimenangkan dengan mempertimbangkan kebutuhan pembiayaan, kondisi pasar, serta tingkat imbal hasil yang diajukan. Karena itu, besarnya penawaran masuk perlu dibaca sebagai ukuran partisipasi dan minat investor, bukan sebagai nilai SUN yang otomatis diterbitkan. Lelang mencakup sembilan seri, sehingga total penawaran merupakan akumulasi minat terhadap seluruh seri yang ditawarkan, bukan permintaan untuk satu instrumen saja. Rincian keputusan penerbitan tetap mengacu pada hasil resmi lelang.
Jika dibandingkan dengan lelang pada periode yang sama tahun sebelumnya, penawaran kali ini sedikit lebih tinggi. Pada 18 November 2025, lelang SUN mencatat penawaran sebesar Rp78,89 triliun. Selisih dengan capaian 10 November 2026 mencapai sekitar Rp820,7 miliar, atau mendekati satu persen dari nilai tahun sebelumnya. Perbandingan ini memberi konteks tahunan bagi hasil lelang November, meskipun tanggal pelaksanaan dan kondisi pasar pada masing-masing periode tidak sepenuhnya sama. Angka utama yang perlu dicatat untuk lelang terbaru tetap total resmi Rp79.710.700.000.000, yang lazim disajikan sebagai sekitar Rp79,71 triliun, berhadapan dengan target indikatif Rp30 triliun untuk sembilan seri.
Dalam lelang Surat Utang Negara (SUN) pada November 2026, pemerintah menawarkan sembilan seri yang terdiri atas Surat Perbendaharaan Negara (SPN) dan Obligasi Negara. Daftar tersebut mencakup tiga seri SPN, yakni SPN01261212, SPN03270210, dan SPN12271111. Ketiganya merupakan penerbitan baru. Untuk kelompok Obligasi Negara, seri yang ditawarkan adalah FR0110, FR0111, FR0112, FR0102, FR0105, dan FR0113. Lima seri pertama merupakan penerbitan ulang, sedangkan FR0113 merupakan penerbitan baru.
Perbedaan penerbitan baru dan penerbitan ulang menunjukkan status seri dalam penawaran lelang kali ini, bukan perubahan nama atau kode instrumen. Seri yang diterbitkan ulang adalah surat utang yang telah diterbitkan sebelumnya dan kembali ditawarkan kepada investor. Adapun seri penerbitan baru diperkenalkan melalui penawaran pada lelang tersebut. Dengan demikian, rincian status yang tercantum penting dibaca bersama kode masing-masing seri agar informasi tentang instrumen yang ditawarkan tidak tertukar.
Komposisi sembilan seri itu memberi investor pilihan instrumen dengan karakteristik dan jadwal pembayaran yang berbeda, sesuai ketentuan masing-masing seri. Namun, daftar nama dan status penerbitan saja tidak menjelaskan seluruh karakteristik seperti kupon, tanggal jatuh tempo, maupun jumlah penawaran untuk setiap seri. Informasi rinci mengenai parameter lelang dan hasilnya perlu merujuk pada pengumuman resmi, bukan disimpulkan hanya dari kode seri. Pendekatan ini membantu menjaga pembacaan data tetap akurat, terutama ketika membandingkan SPN dengan Obligasi Negara atau penerbitan baru dengan penerbitan ulang.
Informasi hasil lelang yang menjadi rujukan berasal dari pengumuman Direktorat Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan Risiko (DJPPR), Kementerian Keuangan. Pengumuman tersebut terbit pada Rabu, 11 November 2026. Karena itu, tanggal publikasi dan sumber instansi perlu diperhatikan saat mengutip hasil maupun daftar seri. Penyebutan seluruh seri beserta status penerbitannya memberikan gambaran dasar mengenai instrumen yang ditawarkan, sementara rincian angka penawaran dan hasil lelang sebaiknya diperiksa langsung pada dokumen DJPPR untuk menghindari kekeliruan dalam menyampaikan data.
Di sembilan seri yang ditawarkan dalam lelang SUN November 2026, FR0110 mencatat nilai penawaran terbesar, yakni Rp28,92 triliun. Angka tersebut menempatkan FR0110 pada posisi teratas jika perbandingan dilakukan berdasarkan jumlah penawaran yang masuk. FR0111 menyusul dengan nilai penawaran sebesar Rp21,25 triliun. Dengan demikian, kedua seri tersebut menjadi seri dengan nilai penawaran paling besar dalam lelang ini, meskipun jumlah penawarannya berbeda.
Perlu dibedakan besarnya nilai penawaran dan rasio bid-to-cover. Nilai penawaran menunjukkan jumlah penawaran yang tercatat untuk suatu seri, sedangkan rasio bid-to-cover merupakan ukuran tersendiri dalam penyajian hasil lelang. Karena itu, seri dengan jumlah penawaran terbesar tidak otomatis menjadi seri dengan rasio bid-to-cover tertinggi. Dalam hasil lelang kali ini, posisi puncak pada kedua ukuran tersebut ditempati oleh seri yang berbeda.
Rasio bid-to-cover tertinggi tercatat pada SPN01261212, sebesar 9,38 kali. Rasio tertinggi kedua berada pada SPN03270210, dengan angka 6,66 kali. Kedua angka itu melampaui rasio yang tercatat pada seri lainnya, menurut urutan yang tersedia dalam hasil lelang. Namun, keduanya tidak mengubah posisi FR0110 dan FR0111 sebagai seri dengan nilai penawaran nominal terbesar. Perbandingan tersebut memperlihatkan dua cara berbeda untuk membaca minat yang tercermin dalam data lelang.
SPN01261212 dan SPN03270210 merupakan dua seri berjangka pendek yang membukukan rasio bid-to-cover tertinggi. Sementara itu, FR0110 dan FR0111 memimpin berdasarkan nilai penawaran, masing-masing Rp28,92 triliun dan Rp21,25 triliun. Pemisahan informasi ini penting agar pembacaan hasil tidak mencampuradukkan nilai penawaran dengan rasio. Dengan menyebut ukuran dan seri secara jelas, hasil lelang sembilan seri dapat dipahami sesuai indikator yang digunakan: FR0110 untuk penawaran terbesar, serta SPN01261212 dan SPN03270210 untuk rasio tertinggi.
Dari total penawaran yang masuk dalam lelang Surat Utang Negara (SUN) rupiah November 2026, pemerintah menetapkan nilai yang dimenangkan sebesar Rp35 triliun. Nilai tersebut berasal dari sembilan seri SUN yang ditawarkan dalam lelang. Dengan demikian, jumlah yang dimenangkan lebih rendah daripada keseluruhan penawaran investor, yang tercatat mencapai Rp79,71 triliun. Keputusan penetapan hasil lelang mencerminkan jumlah yang dipilih pemerintah untuk diterbitkan pada kesempatan ini.
Dalam hasil lelang tersebut, beberapa seri mencatat yield rata-rata tertimbang yang relatif lebih tinggi dibandingkan seri lainnya. Yield rata-rata tertimbang tertinggi yang dimenangkan tercatat pada FR0112, yaitu sebesar 7,75925%. Seri ini menjadi yang tertinggi di seri yang dimenangkan berdasarkan ukuran tersebut. Berikutnya, FR0105 mencatat yield rata-rata tertimbang sebesar 7,75671%, sedangkan FR0102 mencatat angka 7,74999%.
Angka yield menggambarkan tingkat imbal hasil yang terbentuk berdasarkan penawaran yang dimenangkan pada masing-masing seri. Perbedaan tingkat yield antarseri dapat berkaitan dengan karakteristik surat utang, termasuk jangka waktu hingga jatuh tempo dan kondisi permintaan investor pada saat lelang. Namun, angka tersebut perlu dibaca sesuai konteks hasil lelang dan tidak dengan sendirinya menunjukkan perubahan pada seluruh biaya pendanaan pemerintah.
Penetapan nilai kemenangan sebesar Rp35 triliun juga menunjukkan bahwa pemerintah tidak menerima seluruh penawaran yang diajukan peserta. Pemerintah menentukan nilai penerbitan melalui proses lelang, dengan mempertimbangkan penawaran yang tersedia dan kebutuhan pembiayaan. Rincian hasil pada sembilan seri memberikan gambaran tentang komposisi SUN yang dimenangkan, sementara total nilai yang ditetapkan menjadi ukuran keseluruhan penerbitan dari lelang tersebut.
Hasil lelang SUN rupiah ini akan digunakan.
Baca juga: DJP Memburu Sisa Target Penerimaan Pajak Rp750 Triliun hingga Akhir 2026
331 kunjungan
